Cálculo del EVA sectorial en el Ecuador

Abstract

La forma en la que un país utiliza sus recursos en las diferentes industrias que lo conforman determina el nivel de crecimiento de la economía. Es por esto que el determinar qué sectores generan o destruyen riqueza es de suma importancia para el desarrollo económico del país. En este trabajo se plantea el uso del concepto de ingreso residual para explorar el comportamiento de las industrias ecuatorianas en los del 2008 al 2012. Economic Value Added (EVA™) es una herramienta financiera, creada por Stern Stewart & Company, basada en estos principios. Es por esto que el objetivo de este trabajo es el de calcular, mediante los datos disponibles en la Superintendencia de Compañias, el EVA para los diferentes sectores de la economía ecuatoriana; y con esto tratar de determinar que industrias generan o destruyen valor para los empresarios. Una vez calculado el EVA pudimos encontrar, en primer lugar, que existe una considerable diferencia de desempeño para un inversionista extranjero que puede diversificar el riesgo país, y para un inversionista que decida el invertir únicamente en el país. Esto se debe a que el inversionista que únicamente va a invertir en Ecuador tiene al riesgo país como riesgo sistemático, lo cual causa que el costo de oportunidad del capital sea más alto y por ende el EVA calculado con el riego país es menor para todas las industrias. Además de esto encontramos que, a pesar de que el desempeño de las industrias varía en los diferentes años, los sectores con EVA más altos y más bajos suelen ser los mismos a lo largo del periodo estudiado. Las industrias que se mantienen con un EVA más alto a lo largo de los años, tanto en términos porcentuales como monetarios son: explotación de minas y canteras, otras actividades y servicios, y construcción; mientras las de menor EVA son: artes, entretenimiento y recreación; agricultura, ganadería, silvicultura y pesca; y suministro de electricidad, gas, vapor y aire acondicionado.